ตัวเลือกไบนารีสัญญาณทบทวนชีวิตอยู่

Since มีมักจะมีหลายสิบหากไม่ได้ร้อยหรือหลายพันของขั้นตอนการดำเนินการเมื่อเวลากำหนดราคาตัวเลือกจำนวนข้อมูล (และหน่วยความจำคอมพิวเตอร์ด้วยเหตุและเวลาในการคำนวณ) ที่จำเป็นในการคำนวณเป็นต้นไม้ที่ไม่เป็นพวงเป็นปกติสาหัสและด้วยเหตุนี้พวกเขาจะไม่ค่อย used. The สมการที่สามของรูปแบบ CRR เพื่อให้แน่ใจว่ามันสร้างต้นไม้ recombining ที่เป็นศูนย์กลางรอบหุ้นราคาเดิม S0ทำตามขั้นตอนหลายครั้งนำไปสู่​​ต้นไม้ที่แสดงในรูปที่ 3 รูปที่ 3: มีหลายขั้นตอนที่ทวินาม ModelIn ทั่วไปช่วงเวลาระหว่างวันนี้และหมดอายุของตัวเลือกที่ถูกหั่นเป็นช่วงเวลาที่ขนาดเล็กจำนวนมากต้นไม้ของราคาสินทรัพย์ที่อาจเกิดขึ้นในอนาคตที่มีการคำนวณแล้วจุดในต้นไม้แต่ละครั้งจะถูกอ้างถึงเป็นโหนดต้นไม้ที่มีราคาสินทรัพย์ที่อาจเกิดขึ้นในอนาคตสำหรับแต่ละช่วงเวลาตั้งแต่วันนี้ผ่านไปยัง expiry. The ขั้นตอนที่สามในการเลือกการกำหนดราคาโดยใช้แบบจำลองทวินามเพื่อลดผลตอบแทนของตัวเลือกที่หมดอายุโหนดกลับไปในวันนี้นี้จะทำได้โดยกระบวนการที่เรียกว่าการเหนี่ยวนำเดินหน้าและถอยหลังเกี่ยวข้องกับการก้าวไปข้างหลังผ่านช่วงเวลาที่การคำนวณค่าตัวเลือกที่แต่ละโหนดของตาข่ายในลำดับ manner. The รูปแบบสูตร Black-Scholes และคอครอสส์และรูปแบบทวินามรูบินเป็นรูปแบบการกำหนดราคาหลักใช้โดยซอฟต์แวร์พร้อมใช้งานจากเว็บไซต์นี้ (การเงิน Add-in สำหรับ Excel, ตัวเลือกกลยุทธ์เครื่องมือการประเมินผลและเครื่องคิดเลขการกำหนดราคาในบรรทัด.) ทั้งสองรุ่นจะขึ้นอยู่กับรากฐานทางทฤษฎีเดียวกันและการตั้งสมมติฐาน (เช่นทฤษฎีการเคลื่อนที่ทางเรขาคณิตพฤติกรรมของราคาหุ้นและการประเมินมูลค่าความเสี่ยงกลาง)แต่ยังมีบางความแตกต่างที่สำคัญระหว่างทั้งสองรุ่นและเหล่านี้จะเน้นรูปแบบล่างเฉลี่ย Black-Scholes ใช้ในการคำนวณราคาที่โทรทางทฤษฎี (ละเว้นการจ่ายเงินปันผลในช่วงชีวิตของตัวเลือก) ใช้ห้าปัจจัยที่สำคัญของตัวเลือกราคา: ราคาหุ้นราคาการนัดหยุดงาน, ความผันผวนของเวลาที่จะหมดอายุและระยะสั้น (ความเสี่ยงฟรี) ที่น่าสนใจ rate. S priceX หุ้นตี pricet เวลาที่เหลือจนกว่าหมดอายุแสดงเป็นร้อยละของ yearr ปัจจุบันประกอบกับดอกเบี้ยที่ปราศจากความเสี่ยงอย่างต่อเนื่องratev ความผันผวนของราคาประจำปีหุ้น (ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของผลตอบแทนในระยะสั้นมากกว่าหนึ่งปี)ดูด้านล่างสำหรับวิธีการประเมิน volatility. ln ธรรมชาติ logarithmN (x) แจกแจงสะสมมาตรฐานปกติ functione รูปแบบ functionThe ชี้แจงจะขึ้นอยู่กับการกระจายปกติของผลตอบแทนสินทรัพย์อ้างอิงซึ่งเป็นสิ่งเดียวกับที่บอกว่าราคาหุ้นอ้างอิงตัวเองมีการกระจาย lognormallyกระจายแบบ lognormal มีหางที่ถูกต้องอีกต่อไปเมื่อเทียบกับปกติหรือรูประฆังกระจายการกระจายแบบ lognormal ช่วยให้การกระจายหุ้นราคาระหว่างศูนย์และอินฟินิตี้ (คือไม่มีราคาลบ) และมีอคติขึ้น (เป็นตัวแทนของความจริงที่ว่าราคาหุ้นจะสามารถลดลง 100 แต่สามารถเพิ่มขึ้นกว่า 100) ในการปฏิบัติพื้นฐานของสินทรัพย์ราคามักจะกระจายออกไปอย่างมีนัยสำคัญจากแบบ lognormalยกตัวอย่างเช่นการกระจายผลตอบแทนทางประวัติศาสตร์ของหุ้นอ้างอิงมักจะมีหางอ้วนซ้ายและขวากว่าการกระจายปกติแสดงให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวของตลาดอย่างมากเกิดขึ้นกับความถี่ที่สูงกว่าจะได้รับการคาดการณ์โดยการกระจายปกติของ returns-- คือผลตอบแทนที่มากขึ้นสูงมากและผลตอบแทนที่ต่ำกว่ามาก. Whilst ผันผวนโดยนัย - ความผันผวนของตัวเลือกโดยนัยราคาในตลาดปัจจุบัน - เป็นที่นิยมใช้โต้แย้งว่านี่เป็นประมาณการที่ดีที่สุดคือค่อนข้างกลมผู้ค้าตัวเลือกที่มีฝีมือจะไม่พึ่งพาความผันผวนโดยนัย แต่จะมีลักษณะที่อยู่เบื้องหลังการประมาณการที่จะเห็นหรือไม่ว่าพวกเขาจะสูงหรือต่ำกว่าที่คุณจะคาดหวังจากความผันผวนทางประวัติศาสตร์และปัจจุบันและด้วยเหตุนี้ไม่ว่าจะเป็นตัวเลือกที่มีราคาแพงหรือราคาถูกกว่าบางทีพวกเขาควรจะเป็น. Its เล็กน้อยกว่าความเรียบง่าย แต่ความผันผวนโดยนัยโดยทั่วไปจะให้ราคาของตัวเลือกความผันผวนทางประวัติศาสตร์จะทำให้คุณมีข้อบ่งชี้ของค่าของมันสิ่งสำคัญที่จะเข้าใจทั้งสอง

ตัวอย่างเช่นถ้าคุณคาดการณ์ความผันผวนตามราคาที่ทางประวัติศาสตร์ที่มีค่ามากกว่าความผันผวนโดยนัยปัจจุบัน (ตัวเลือกภายใต้มูลค่า) คุณอาจต้องการที่จะซื้อคร่อมถ้าการคาดการณ์ทางประวัติศาสตร์ของคุณน้อยกว่าความผันผวนโดยนัยที่คุณอาจต้องการที่จะขายเว็บไซต์ straddle. This มีหนึ่งในชุดที่ครอบคลุมมากที่สุดของเครื่องมือที่สามารถใช้ได้สำหรับการจัดการกับความผันผวนเครื่องมือที่มีเครื่องคิดเลขผันผวนประวัติศาสตร์ (ซึ่งโดยอัตโนมัติสารสกัดจากราคาประวัติศาสตร์จากเว็บและคำนวณและความผันผวนของกราฟ) ซึ่งเป็นเครื่องคิดเลขผันผวนโดยนัย (ซึ่งเรียกและคำนวณความผันผวนโดยนัยสำหรับห่วงโซ่ตัวเลือกทั้งหมด) และ Excel Add-in (สำหรับคนที่ชอบสร้างโปรแกรมของตัวเอง Excel)ฟังก์ชั่นความผันผวนของ add-in รวมถึงความผันผวนโดยนัยความผันผวนทางประวัติศาสตร์และเครื่องมือการคาดการณ์ความผันผวนจะประกอบความผันผวนดังกล่าวเป็นปัจจัยสำคัญผู้ประกอบการตัวเลือกที่ดีจะใช้ทั้งสามชุดของเครื่องมือที่จะช่วยให้รูปแบบมุมมองเกี่ยวกับความผันผวนที่จะใช้ในการกำหนดราคาผันผวน options. Unlike ซึ่งเป็นสิ่งที่สำคัญสำหรับการประเมินมูลค่ายุติธรรมของตัวเลือกมุมมองเกี่ยวกับทิศทางในอนาคตของสินทรัพย์อ้างอิง (คือไม่ว่าคุณจะคิดว่ามันจะไปขึ้นหรือลงในอนาคตและโดยวิธีการมาก) จะสมบูรณ์ irrelevant. Significantly อัตราที่คาดหวังของการกลับมาของหุ้น (ซึ่งจะรวมการตั้งค่าความเสี่ยงของนักลงทุนในฐานะที่เป็นพรีเ​​มี่ยมความเสี่ยงส่วน) ไม่ได้เป็นหนึ่งของตัวแปรในรูปแบบ Black-Scholes (หรือรูปแบบอื่น ๆ สำหรับการประเมินค่าตัวเลือก) ได้โดยเริ่มต้นที่สำคัญคือความหมายว่าค่าของตัวเลือกที่เป็นอิสระอย่างสมบูรณ์ของการเจริญเติบโตที่คาดหวังของสินทรัพย์อ้างอิง (และดังนั้นจึงมีความเสี่ยงที่เป็นกลาง).Thus ในขณะที่สองนักลงทุนอย่างมากอาจจะไม่เห็นด้วยกับอัตราผลตอบแทนที่คาดหวังในสต็อกที่พวกเขาจะได้รับข้อตกลงสมมติฐานจากความผันผวนและความเสี่ยงจากอัตราฟรีเสมอเห็นด้วยกับมูลค่ายุติธรรมของตัวเลือกในที่อยู่ภายใต้ความเป็นจริง asset.